2015-03-10 02:01:49 來源: 中國證券報·中證網(wǎng)(北京)

周一，A股市場上演神奇的“反轉(zhuǎn)秀”，諸多前期低迷的權(quán)重板塊午盤紛紛強勢上攻，促使滬綜指從早盤深跌轉(zhuǎn)變?yōu)槭毡P大漲。表面上看，市場表現(xiàn)符合“呼應”政策利好傳聞及跌久就漲的市場規(guī)律，而實際上在資金主導的市場中，打新引發(fā)的資金和情緒波動促成的“T-2日效應”十分明顯，且早已被部分善于總結(jié)經(jīng)驗的聰明投資者捕捉到。

“今天又是密集打新T-2日，我早盤就決定在今日低位密切關(guān)注逐步抄底布局。”一位資深投資者如是表示。而市場正如他所預期的那樣，昨日A股各個市場板塊均明顯低開，隨后中小盤股率先上行翻紅，而主板市場上午一直維持低位震蕩。出乎意料的是，午后銀行股異軍突起、震蕩上揚，最高漲幅一度超過6.8%，地產(chǎn)、券商等板塊也被帶動反彈，促使主板市場迅速翻紅，滬綜指最終上漲1.89%至3302.41點，重返3300點上方，振幅超過了百點；同時，深成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指也分別上漲1.24%、1.45%和2.20%。

本周A股迎來羊年首個新股密集申購大潮。在周二的1只新股之后，周三和周四將分別有11只和10只新股密集申購，而后在周五還有1只。機構(gòu)預計，23只新股的凍結(jié)資金將接近甚至超過3萬億元，創(chuàng)下新股發(fā)行重啟以來的新高。在對新股抽資擔憂的影響下，高位猶豫之中的A股市場順勢回調(diào)，直到昨日A股市場迎來新股申購的“T-2日效應”。

所謂新股申購的“T-2日效應”，即在密集申購前兩日附近，大概率受打新抽資因素影響出現(xiàn)深幅調(diào)整，甚至成為階段低點，隨后逐步走高是大概率事件。回顧2015年以來的走勢，“T-2日效應”均較為明顯，例如，2月9日新股申購大批來襲之前三個交易日出現(xiàn)了三連陰，其中“T-2日”也就是2月5日單日下跌1.18%形成中陰線，在2月6日即“T-1日”形成階段低點并迎來“七連陽”的春節(jié)紅包行情。再往前看，1月13日新股集中來襲之前，A股市場也出現(xiàn)連續(xù)三個交易日的重心下移，其中在“T-2日”即1月9日權(quán)重股上演半日“折返跑”巨震，隨后在“T-1日”形成階段低點并迎來強勢反彈。后續(xù)如果沒有“1·19”監(jiān)管措施加碼，預計杠桿撬動的指數(shù)牛行情可能再度起航。

為何會形成“T-2日”效應呢？由于新股采用市值配售規(guī)則，而持有市值的計算口徑為T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均持有市值，因而不少投資者選擇在T-2日及此前持有股票，而T-1日則賣股騰挪資金用于T日的打新。忌憚于新股抽資因素，在T-1日前股市大概率已經(jīng)由于擔憂情緒而提前調(diào)整，待新股申購開始后隨著利空釋放完畢市場大概率重拾升勢。由于這種態(tài)勢出現(xiàn)頻率較高，已經(jīng)成為不少資深投資者獲取短線穩(wěn)定收益的一個途徑。

不過，昨日市場態(tài)勢與此前兩次不同之處，在于低點后大盤藍籌股的崛起。這是因為此前兩次新股申購之時A股市場中藍籌股恰處于高位調(diào)整之處，且面臨整頓杠桿資金等因素制約。而今經(jīng)過連續(xù)兩個多月的調(diào)整之后，市場對藍籌股的悲觀情緒已得到很大程度的釋放。不僅如此，宏觀經(jīng)濟增長目標的確定為經(jīng)濟和資本市場設(shè)定了底線，隨著重要會議趨近尾聲，重大政策出臺預期在不斷增強，且前期降準、降息利好尚未得到有效的釋放。這些利多因素的累積正逐步促使市場投資預期發(fā)生著微妙改變，風格趨向新的均衡。

本次密集申購凍結(jié)資金將在3月16日迎來集中解凍大潮，屆時市場資金面將重回寬松格局，對短期市場行情可以看得更為樂觀些。