2015-03-04 07:26:13 來源: 新京報(北京)

滬指大跌2.20%；由于逆回購大量到期、IPO凍結大量資金等原因，市場資金面趨緊

A股已經進入“兩會”節奏。歷史數據顯示，在過去的10年中，“兩會”期間A股跌多漲少。盡管如此，2月28日晚間央行的再度降息，無疑宣布了中國降息通道已經打開，令市場對近期的股市充滿期待。同時，管理層對兩融監管的加強以及IPO的加速卻依然困擾著市場的流動性。

在宏觀基本面上，幾乎所有的數據都在報告壞消息：2014年中國煤炭消費量下降2.9%，原煤產量下降2.5%至38.7億噸，火電發電量下降0.3%。房地產市場則繼續保持疲軟。

企業層面數據也不容樂觀，WIND統計顯示，截至目前，滬深兩市已經有199家上市公司公布了2014年年報，其中有59家凈利潤同比出現了下滑。

在微觀的流動性基礎上，A股市場則仍然處于“糾結”狀態。數據顯示，自從監管部門加強對于融資融券的監管以來，兩融余額的增速已經明顯放緩。伴隨著杠桿資金流入市場的速度放緩，A股的成交量也明顯縮減。

歷史數據顯示，在2005年至2014年的10年間，“兩會”中上證綜指出現六次下跌，而即使上漲的年份，多數也幅度偏弱。而在“兩會”后的一個月內，10年間下跌次數明顯減少，上漲年份的上證綜指漲幅均較為可觀。在板塊方面，對2005年至2014年10年間“兩會”前中后期活躍板塊進行排序后發現，行情的脈絡有明顯的從主題性投資（“兩會”前）向防御、大市值品種（“兩會”中）和藍籌類品種傾斜（“兩會”后）的痕跡，該特征在2011年后更為突顯。

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