2015-02-06 09:28:18 來源: 網易財經

今日兩市低開，滬指跌0.52%，報3120.09點，成交20.91億；深成指跌0.39%，報11022.5點，成交22.18億。板塊方面，酒店餐飲、保險板塊、券商板塊、銀行板塊跌幅居前，電腦設備、在線教育漲幅居前。

外圍市場方面，周四(2月5日)美國股市收高。企業并購交易消息與財報利好，推動道指進入今年上漲區域。截至收盤，標普500指數收盤上漲20.49點，漲幅1.00%，報2062.00點；道瓊斯工業平均指數收盤上漲204.57點，漲幅1.16%，報17877.59點；納斯達克指數收盤上漲47.66點，漲幅1.01%，報4764.37點。原油價格大幅反彈，WTI原油盤中上漲逾7%，收漲4.2%。盤后，沙特幾個月來首次上調對美國的官方石油售價，推動油價上漲。此外，美元走弱對油價也構成支撐。

消息面上，創業板指數迭創新高背后：平均市盈率逾75倍；證監會全方位提升發行審核透明度 向注冊制進發；降準首日滬指巨震百點 機構伺機拋金融搶成長；下周24新股預計凍資2萬億 機構建議首選東興證券；十券商凈利環比報喜 招商暴增676倍逆襲；A股將現新做空工具 股民們準備好了嗎；滬股通三天凈買入109億元 外資逢低搶籌？；百元俱樂部半數次新股 最牛次新股股價漲10倍；中銀絨業涉嫌信披違規遭調查 董事長辭職。

在股指大幅上漲之后，一再發酵的政策效應逐步遞減，同時，監管層對券商兩融業務查處與新股密集發行的節奏安排，對市場資金面形成了短期的抽離，這使得股指被人為結束了單邊上漲行情而步入調整，昨日的走勢顯示這種短期的調整并沒有結束。

央行打破此前周末發布消息的慣例，于周三晚間宣布降準，應當說，這一行動符合市場一直以來的預期，但在時間節點上略早于市場的預計，央行這種既與市場預期方向一致又追求出其不意效果的做法，與央行在兩個月前超預期降息基本相似。

但是，從資本市場反應來看，此次降準與兩個月之前的首次降息激起的反響大不相同，昨日A股主板各類股指高開低走以下跌收盤，跡象顯示，降準沒有促使股指重拾升勢，反倒成了場內資金短線套現的機會。

兩個月之前的首次降息開啟了貨幣政策寬松序幕，由于藍籌股估值與大盤股指處于上漲前的相對低位，貨幣政策方向的超預期轉變促成了市場看多預期的猛烈升溫，與滬港通的推出、房地產市場資金與各類理財產品投資陣地轉移、券商兩融業務加杠桿等因素疊加，催升了主板市場一輪大級別的漲升行情；而在股指大幅上漲之后，一再發酵的政策效應逐步遞減，同時，監管層對券商兩融業務查處與新股密集發行的節奏安排，對市場資金面形成了短期的抽離，這使得股指被人為結束了單邊上漲行情而步入調整，昨日的走勢顯示這種短期的調整并沒有結束。

中國經濟增速重心下移已經成為新常態，CPI月度同比回落至2%以下，PPI指標超過20個月為負且在近期降幅擴大，官方制造業PMI指標連續兩個月低于榮枯臨界值50水平，宏觀經濟數據指標不佳成為此次降準的基本面背景。

從市場運行邏輯來看，本輪上漲行情的展開源于改革預期與流動性寬松“雙輪驅動”，其中交織的是政策監管因素與資金面的增減變化等多重影響。政策影響因素在于：改革的推進由一系列的政策制定出臺進行落實，流動性寬松則緣于貨幣政策的方向性調整，同時，監管層不希望市場過快上漲演繹瘋牛行情，證監會對券商兩融業務等違規操作的查處，就成了股指調整的直接的導火索，由于兩融業務與市場的資金面變化高度關聯，加之新股發行疊加對市場資金形成短暫的抽離，故綜合各個因素來看，市場短期將繼續以震蕩整理為主。

而從中期角度來看，由于宏觀經濟數據指標不佳，后續的降息與降準預期繼續存在，當前市場仍處在流動性寬松窗口之內，市場中期的資金面環境并不悲觀。

由于市場開放與杠桿操作的存在，在市場結束單邊上漲之后，股指雙向的、結構性的波動逐步放大，同時，主板、創業板與中小板等不同市場因各自稟賦與交易波動的不同特點，市場機會的演變趨向差異化、復雜化，更多呈現出非特異性結構特征，構成A股市場的獨特風景，這是近期市場操作需要了解與把握的大局。當風吹來時，豬都可以飛起來，但在風過之后，能飛的就只有鳳凰了。因此，在風停之后尋找真正能飛的“鳳凰”，將是后期投資獲利的關鍵所在。而從尋找交易機會角度來看，短時期內，A股重新回到存量資金博弈格局，由改革與政策調整促動的主題機會，將重返A股舞臺。