www.eastmoney.com2014年11月19日 07:36 證券時報網

        滬港通開通次日，市場熱情大減，成交額急劇萎縮。滬股通130億元日限額僅用去37.24%；港股通每日105億元額度則幾乎未動用。A股市場上，銀行、保險、券商等金融權重股普遍下跌，對滬指造成較大壓力。不過，分析人士提醒，滬港通藍籌遇冷反而是好事，給境外投資者帶來了逢低介入機會。

近幾個交易日大盤藍籌股表現不盡如人意，市場普遍認為是部分投資者利用滬港通開通的利好減倉。如一些機構乘機撤離，使得藍籌ETF產品遭遇凈贖回，匯添富中證金融地產凈贖回比例為10.06%，嘉實滬深300超過1%凈贖回。此外，新股發行、數據公布以及股指期貨交割等股市每月的“生理現象”，也給短期市場帶來較大的壓力，當然，這也給投資者帶來了冬播機會。

         滬港通熱度不及預期 ，對短期市場形成壓力，但換一個角度看，也說明投資者表現較為理智，A股價格沒有過度反應，這對滬港通下中期A股市場是利好因素。由此看來，A股冬播理由很充足。

冬播先要看“大氣候”。中國經濟正處于全面深化改革的關鍵階段，自今年7月滬指從2000點展開的一波牛市行情恰恰印證了中國經濟轉型升級——全面深化改革——依法治國的活力和潛力，A股的吸引力和挖掘空間更加顯著。從時間安排上看，預計從年底到明年上半年，陸續會有中央以及地方的國資改革措施出臺，而這其中大部分改革對象都涉及到大市值股票。

流動性就像冬播種子的“澆水池”。在貨幣寬松、增量資金入市的前提下，低估值股票有修復估值的需求，這部分品種也主要集中在大市值股票板塊。流動性好的大盤藍籌指數將會受益，如上證180、上證380、上證50等，包括金融主題分級、藍籌風格指數基金以及藍籌風格主動基金的投資機會仍可期待。從風格上看，隨著A股國際化，大小盤風格切換是大概率事件。

         滬港通是雙向播種的“播種機”，尋找估值“洼地”很重要。滬股通中的公司，中小盤股的加權平均市盈率為47.75倍，大盤股的加權平均市盈率為17.79倍。在成熟的股票市場中，對質地較好的行業龍頭股票，會給予較高市盈率估值，比如港股銀行板塊市盈率為12倍，而A股市場銀行板塊市盈率僅為5倍；消費板塊在境外市場一般給予15到18倍的市盈率，而A股市場對中國這一同樣在全球頗具競爭力白電板塊的龍頭股票只給7、8倍市盈率。因此，不少券商的策略報告建議關注滬港通標的中的兩類股：一類是低估值、高分紅、高折價的品種，如保險、銀行股；一類是港股市場稀缺性品種，如軍工軍需、食品飲料、醫藥、汽車、家電等大消費股票。值得留意的是，高鐵、核電、銀行保險券商及其他績優藍籌股票行情前段表現可能只是預熱階段，重頭戲還看明年。