信息時報訊 （記者 徐嵐） 7月多個重要經濟數據昨日公布，但這些宏觀數據普遍遜于預期。其中，固定資產投資等數據同比增速有所放緩，社會融資規模及新增貸款創下多年新低。分析人士認為，7月經濟數據較之前降溫，一方面是受到7月份社會融資數據擴張放緩的影響，另一方面則是受到去年高基數的影響，同時也顯示出經濟的內生動力依然不足。當前經濟下行壓力仍然很大，如果要確保完成全年7.5%的經濟增長目標，需要繼續新一波的穩增長政策出臺。

經濟內生需求顯現不足跡象

7月經濟數據為何會普遍低于預期？宏源證券分析師陳磊昨日接受信息時報記者采訪時表示，主要還是因為經濟自身的需求不足。

“今年二季度以來的經濟企穩，主要是由于穩增長政策的推動，而這一輪的穩增長仍然是投資拉動為主，經濟的內生動力依然不足，7月數據下滑就說明了這一點。因為是投資拉動的，所以融資需求和項目關聯具有一定的階段性特征，而7月社會融資等一系列數據低于預期，說明前期穩增長政策帶來的融資需求有所釋放，而后續的穩增長政策尚未發力。換句話說，經歷了二季度的持續發力之后，7月份相對來說處于微刺激的真空期，而經濟自身的需求依然不足，因此各方面數據大幅下滑。”

招行金融部相關人士在接受記者采訪時則表示了較為樂觀的觀點。他認為，7月經濟數據較之前降溫，一方面是受到7月份社會融資數據擴張放緩的影響，另一方面是受到去年高基數的影響。“數據確實說明經濟內生動力比較疲弱，但單從7月數據還無法證偽目前的經濟復蘇，起碼從7月PMI先行指標來看，經濟動能仍在。不過，數據也說明了經濟企穩的后續動力仍顯不足，政府仍需要加強局部政策刺激，來鞏固目前的經濟復蘇動能。”

需要繼續出臺穩增長政策

陳磊進一步分析稱，7月數據出現波動也說明，穩增長政策并不具備持續性，也無法扭轉經濟中期仍然處于中樞下移的趨勢，尤其是在短期會具有階段性波動的特征。在此背景下，由于二季度出臺的穩增長政策效能已經出現乏力跡象，而經濟內生需求也未明顯被帶動，如果要確保完成全年7.5%的經濟增長目標，需要繼續出臺新一波的穩增長政策。“投資層面的政策會繼續拉動，而貨幣政策也要保持連貫性。在貨幣信貸數據低于預期的情況下，預期三季度仍以結構性放松政策為主，至于會不會全面降息降準，還需要觀察后續的經濟數據。”

機構方面也對7月宏觀經濟數據的大幅低于預期表現出擔憂。澳新銀行表示，最新發布的中國7月經濟數據基本上遜于預期，城鎮固定資產投資尤為突出，這主要體現在樓市方面。中國7月工業產出與出口所體現出的外部需求強勁不一致，再結合信貸數據，相信中國政府將進一步放寬政策以實現今年7.5%的GDP增長目標。

摩根斯丹利也表示，中國金融數據顯示銀行和非銀行信貸均大幅緊縮。這似乎與政府近期穩定經濟增長前景及完成增長目標的努力不一致，若中國這種信貸緊縮持續，對經濟增長前景預期來說，將是非常不利的跡象。