27日，中國保監會印發了《保險公司償付能力報告編報規則——問題解答第23號：歷史存量高利率保單資金投資的藍籌股》（以下簡稱 《問題解答》）的通知。通知完善了運用歷史存量高利率保單資金投資藍籌股的認可標準。并自2014年第二季度償付能力報告編報起施行。

對此，市場分析人士預計，這或將使得數千億資金流入藍籌股。

某業內人士對 《每日經濟新聞》記者表示，歷史存量保單的政策是監管層的表態，意義在于引導長期投資。不過，險資的最終投向，并非單純由政策驅動，還要考慮資本市場走勢等因素。

藍籌股認可標準明確

今年1月8日，保監會宣布將“啟動歷史存量保單投資藍籌股政策，允許符合條件的部分持有歷史存量保單的保險公司申請試點”。歷史存量高利率保單是指壽險公司1999年6月10日之前簽發的定價利率高于2.5%的保單。隨著銀行利率持續走低，導致這部分保單出現巨大的利差損失，也成為這些保險公司很大的包袱。

據記者粗略統計，目前中國人壽集團、中國平安壽險和中國太保壽險共計持有3000多億元這樣的 “老保單”，而加上泰康、新華等保險公司，合計或接近4000億元。

保監會當時表示，選擇“老保單”開展藍籌股試點，主要是出于以下考慮：一是這類保單所形成的資金期限長、現金流穩定，符合資產負債匹配原則；二是此類業務規模有限，易于劃分，并可實施封閉運行；三是目前各類公司對歷史存量保單均已采取專門管理制度，在風險防范方面已積累了經驗，也便于分類監管；四是目前藍籌股估值較低，是歷史存量保單配置的較好時機。

但是對于什么樣的股票屬于藍籌股，保監會當時并未明確。不過，《每日經濟新聞》記者留意到，在最新披露的《問題解答》中，首次明確藍籌股是指在中國主板市場發行的，個股市值高于200億元人民幣、現金紅利支付率不低于10%或股息率高于3%的股票。另外，《問題解答》規定，保險公司運用歷史存量高利率保單資金投資的藍籌股，需符合兩個條件：一是設立專門賬戶、封閉運作，并單獨管理；二是是長期持有，而非短期交易。保險公司管理層應當明確投資各藍籌股的目的，并形成書面記錄。

險資投向股票和基金占比跌破10%

業界人士表示，啟動歷史保單投資藍籌股政策，這意味著數千億元的“老保單”將不受險資投資股票基金不得超過20%的“高壓線”限制。理論上，這些資金可以全部進入股票市場，為A股市場增加活力。

根據多家券商分析師此前的預估，上述幾家保險公司歷史存量保單的規模可達數千億元，新規或將提升其投資藍籌股的空間。

不過，雖然這被市場解讀為一大利好，然而險資的流向并非單純由政策驅動，《每日經濟新聞》記者注意到，近期伴隨股市的低迷，保險資金投資股票和證券投資基金的占比非但沒有增加，在今年5月底更是降至10%以下。

保監會最新數據顯示，今年5月份，保險資金投資股票和證券投資基金8141.13億元，占比由4月份的10.08%下降到9.82%，跌破10%大關。這也是繼去年7月底以來，9個月后這一比例再次破10%。而從資金的絕對數來講，今年4月保險資金投資股票和證券投資基金的金額為8220.22億元，5月數據也低于4月。

某險企投資部負責人章先生在與《每日經濟新聞》記者交流時認為，歷史存量保單的政策是監管層的表態，意義在于引導長期投資。但險資的最終投向，并非單純由政策驅動，還要考慮資本市場走勢等因素。截至6月27日收盤，今年上半年上證指數累計下跌3.76%；反映大盤藍籌股走勢的滬深300指數則累計下跌了7.72%。