來源: 第一財經日報(上海)

近日，銀行間市場傳聞，央行向國家開發銀行（下稱“國開行”）發放再貸款，有分析人士猜測貨幣政策顯性寬松信號。

據銀行間市場傳聞，央行近期給國開行發放了3000億元再貸款，或用于推進棚戶改造。有消息稱，4月2日國務院常務會議明確國開行推進棚戶改造，央行即對國開行發放了再貸款，規模為3000億元，并不是傳聞中的5000億。而傳聞稱，國開行在4月已獲央行再貸款1000億元，5月初獲得500億元，5月20日再獲得500億元。

《第一財經日報》記者向央行及國開行相關部門求證，截至發稿，尚未收到相關回復。

資金或用于棚戶改造

實際上，國開行獲得央行再貸款一事并非空穴來風。

今年4月的國務院常務會議即確定了國開行成立專門機構保障棚戶區資金需要。

會議確定，必須抓住資金保障這個“牛鼻子”，尤其要發揮好資金運用保本微利的開發性金融的“供血”作用，為棚改提速提供融資渠道，保證棚改任務的資金需要。并明確，由國開行成立專門機構，實行單獨核算。

國開行2013年年報中顯示，截至2013年末，該行在棚戶區改造領域率先實現軟貸款特許業務，全年新增貸款人民幣1628億元。截至今年4月末，國開行已向棚改項目發放貸款1079億元，較去年同期增長388%。

在對2014年工作展望中，國開行也提到，將繼續服務國家發展戰略，著力保障新型城鎮化、棚戶區改造等項目融資需求。

而5月19日，國開行山東省分行與某投資公司簽署了金額為10億元的借款合同，國開行稱該筆資金將全部用于“日照市2013年城市棚戶區改造項目”。

貨幣政策寬松信號

有業內人士表示，鑒于政府把加快推進棚戶區改造視為穩定經濟發展的措施之一，此類以再貸款方式進行的定向投放將成為今年的常用貨幣政策工具，不排除此后每個月都有千億元左右的投放。

國信證券研究報告表示，如果該傳言屬實，則可將其視為貨幣政策的顯性放松。雖然今年以來貨幣政策一直沿著寬松的取向在走，但是這種顯性放松還沒出現。貨幣政策的放松必然帶來更為寬松的流動性，“確定性的貨幣流動性放松+不確定性的經濟復蘇預期”將導致曲線增陡下行。

上述分析人士認為，央行給國開行再貸款，有利于一定程度上降低長債利率，頗具有“中國版QE”意味。結合央行短期正回購回籠，“中國版QE”也有某種扭曲操作的意思。上述分析人士表示，從中長期看，在外匯占款增長下臺階的背景下，央行基礎貨幣發行機制面臨變化，央行需要在外匯占款之外尋找新的發行工具，尤其是需要公開市場逆回購之外的期限特征更長的基礎貨幣發行工具。