上市公司火爆的并購重組活動，眼下正受到監(jiān)管部門打擊內幕交易行為的考驗。業(yè)內人士認為，近期種種跡象顯示，監(jiān)管層對于內幕交易的打擊力度在加大，部分上市公司的并購重組關聯(lián)方被稽查立案。在大數(shù)據(jù)技術的支持下，監(jiān)管層對內幕交易的核查更嚴格。在監(jiān)管層支持并購重組活動的同時，因涉嫌內幕交易等違規(guī)行為而暫停并購重組的案例也有所增多，博重組的資金炒作風險將大大增加。

違規(guī)行為風險大增

高鴻股份和吳通通訊5月9日發(fā)布公告顯示，因參與重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案，其并購重組申請均被暫停審核。吳通通訊還表示，本次重大資產重組可能存在被終止的風險。不過，這兩家公司均表示，目前尚未接到對上市公司的立案調查通知。在此之前，高鴻股份和吳通通訊的重組申請分別于4月21日、23日被證監(jiān)會受理。

高鴻股份2013年9月24日發(fā)布重組預案，擬以每股7.65元的價格定增6817.43萬股，購買高陽捷迅63.649%股權，對價5.22億元，在此之前高鴻股份已持有高陽捷迅36.351%股權。預案公布后，高鴻股份復牌后連續(xù)拉出三個漲停板，到今年2月盤中最高漲至17.61元，較停牌前最高漲幅超過一倍。

高鴻股份重組預案披露的自查情況顯示，有七位重組相關方知情人士或其直系親屬，在重組預案發(fā)布前半年內交易上市公司股票。包括高鴻股份子公司北京大唐高鴻數(shù)據(jù)網(wǎng)絡技術有限公司副總經理章怡于2012年12月至2013年4月間，買賣公司股票15次，截至今年3月的重組草案公布時，尚持有公司1.5萬股；交易對方大唐投資管理(北京)有限公司分析師杜辰皓之父于2013年4月15日買入高鴻股份，并于5月9日全部賣出，其母也于4月15日買入4000股，此后未賣出。

吳通通訊的并購重組則是擬以定增加現(xiàn)金的方式購買薛楓、黃威、謝維達持有的國都互聯(lián)100%股權，交易價格5.5億元。吳通通訊計劃通過重組，將主營業(yè)務拓展至通信應用層面的企業(yè)移動信息化領域。交易對方承諾，國都互聯(lián)2014至2016年凈利潤將分別不低于6000萬、7500萬和9000萬元。而據(jù)吳通通訊重組預案中披露的自查情況，重組相關方在本次重組停牌前6個月內，均未買賣上市公司股票。

值得注意的是，吳通通訊2013年三季報業(yè)績大幅下滑46%，三季度末前十大流通股東中并無專業(yè)投資機構入駐。2013年10月14日，吳通通訊在放量漲停后宣布因重大資產重組停牌，直到今年1月17日公布預案并復牌。但吳通通訊2013年年報顯示，華潤深國投信托有限公司-澤熙1期和澤熙6期在2013年四季度分別新進138.06萬股和94.58萬股。這意味著在去年10月吳通通訊停牌前僅有的五個交易日，澤熙投資的兩只產品存在突擊買入的可能。

“上市公司并購重組除了存在交易雙方可能談不攏的問題外，內幕交易的殺傷力也不容小覷。”上海一位投行人士表示，透過大數(shù)據(jù)對股價異動和內幕交易監(jiān)管愈發(fā)便捷、也更嚴格，未來不排除有更多上市公司并購重組會栽在內幕交易上。

高管涉嫌短線交易

近日，部分上市公司的高管及其他知情人曝出因重組前涉嫌短線交易本公司股票而被立案調查。

金豐投資因重大資產重組于2013年7月1日停牌。今年3月18日金豐投資公告，通過資產置換和發(fā)行股份購買資產方式進行重組，擬注入綠地集團100%股權，預估值達655億元。此后金豐投資連續(xù)拉出7個漲停，8個交易日價格翻倍。

金豐投資近期公告指出，監(jiān)事高興、副總經理李敏因涉嫌短線交易金豐投資股票，證監(jiān)會決定對其立案調查。不過金豐投資5月17日公告稱，公司董事會未發(fā)現(xiàn)可能導致本公司董事會或者交易對方撤銷、終止本次重大資產重組方案或者對本次重大資產重組方案做出實質性變更的相關事項。

金豐投資在3月18日的重組預案中曾披露了高興、李敏的直系親屬在此次重大資產重組停牌前六個月內買賣金豐投資股票的行為。監(jiān)事高興的父親高存發(fā)在2013年2月28日到3月4日，分兩次買入金豐投資2.2萬股，3月26日全部賣出。高興母親周培珍2013年3月1日買入5萬股，也在3月26日賣出。而李敏的配偶李海萍在2013年3月份買入了1500股，4月份全部賣出。

露笑科技4月29日公告，于2014年4月26日接到浙江省公安廳經偵總隊的通知，公司董事會秘書蔡申涉嫌犯罪被刑事拘留。

5月5日，露笑科技公告撤回非公開發(fā)行股票申請文件，這與蔡申被刑事拘留兩件事之間是否有關聯(lián)無法確定。露笑科技曾于2013年5月10日召開了股東大會，審議通過了非公開發(fā)行股票方案，擬定增9350萬股，用于3萬噸特種電磁線項目、35萬臺高效渦輪增壓器項目和1000萬臺節(jié)能數(shù)控電機項目。2013年5月16日，露笑科技向證監(jiān)會申報非公開發(fā)行，并于2013年7月9日取得《反饋意見通知書》，2013年9月16日，露笑科技向中國證監(jiān)會提交了反饋意見的回復材料。