來源: 中國證券報·中證網(北京)

新一屆發審委委員候選人名單剛剛出爐。在暫停18個月后，證監會4月30日召開IPO發審會。這注定是一屆特殊的發審委，在今年底明年初證券法修改后，隨著注冊制提上日程，未來發審委職責將發生變化。從近期公布的一系列改革措施和發審會結果可看出，為注冊制鋪路、圍繞市場化改革方向的思路逐步浮現。

被否或成常態

根據證監會公告，4月30日的發審會審核會稽山、依頓電子、康尼機電和康新設計工程的首發申請，其中會稽山、依頓電子、康尼機電獲通過，康新設計工程未通過。

據統計，過會的3家公司總募集資金約26億元。

另據證監會網站消息，證監會決定5月7日再召開發審會審核浙江莎普愛思藥業股份有限公司、中節能風力發電股份有限公司、長白山旅游股份有限公司3家企業的IPO申請。

從目前看，發審節奏基本符合此前市場預期，即從目前證監會審核能力和條件看，每次發審會審四至五家可能將是上限。此外，注冊制尚未實施，目前仍要審核，部分不滿足條件擬上市公司被淘汰出局將頻頻出現。

鋪路注冊制

此次發審會重啟與以往相比有較大不同。一方面，本次主板發審委換屆在委員來源方面作了調整，大幅度增加市場買方的投資者代表。具體而言，發審委委員中增加了來自公募基金管理公司的委員數量，新從全國社保基金理事會、保險公司從事投資管理的專業人員中選聘委員，并從上市公司董秘中選聘委員。

此外，證監會表示，還要新增來自香港證監會和香港交易所的委員各1名。換屆后，發審委委員的代表性和專業領域更加廣泛，有利于促進新股發行體制改革的順利推進。

另一方面，今年證券法修法已列入全國人大法工委重點工作，估計最快今年底明年初能夠修改完畢。隨著證券法及一系列配套文件修改出臺，注冊制有望在明年推出。有的觀點據此推斷本屆發審委有可能是最后一屆，其實，無論是否是“最后的”發審委，未來發審委職責發生變化卻是必然的趨勢。

證監會新聞發言人鄧舸此前表示，自1993年證監會設立股票發行審核委員會以來，發審委在貫徹“三公”原則，通過專業把關提高上市公司質量和整個發行審核公信力方面，發揮了應有作用。注冊制條件下發審委的職能定位如何調整，還需進一步研究。他表示，注冊制改革實施需要一個過程，并以證券法修改為前提。在過渡期內，發審委將落實以信息披露為中心的改革要求，繼續嚴格依法履職。

有分析人士表示，此前證監會在新股改革意見中表示，不再對擬上市公司盈利等做實質判斷。但是，最新的規則顯示，擬上市公司對財務信息披露將更嚴格。這說明，本屆發審委對擬上市公司信披和中介要求更高，未來排隊公司恐怕很多會撤單。

分析人士稱，隨著注冊制改革推進，預披露制度在IPO過程中的重要地位將更加凸顯。在新股發行改革中“受理即披露”的預披露制度的啟動，使擬上市公司將更多接受來自輿論和投資者的審視。對中介機構、發行人而言，各盡其責、避免造假上市的壓力大幅提升。預披露時點提前正是給市場各方更多博弈時間，讓各利益主體在信披基礎上尋求平衡。