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傳證監(jiān)會高層稱暫不具備推行條件 注冊制或?qū)壕?/h1>
發(fā)布日期：2014-2-18 9:00:04 瀏覽次數(shù)：996次 【關(guān)閉窗口】
IPO重啟之后，對于注冊制何時(shí)推出，資本市場頗為關(guān)注，但春節(jié)前夕證監(jiān)會高層在一次內(nèi)部溝通會議上的表態(tài)被業(yè)內(nèi)解讀為注冊制可能會暫緩?fù)瞥觯粌赡陜?nèi)恐怕難以成行。
今日有媒體指出，在春節(jié)前的一次內(nèi)部溝通會議上，證監(jiān)會高層明確表示，暫時(shí)不具備推行注冊制的條件，現(xiàn)階段還需要創(chuàng)造很多條件來完成向注冊制過渡，而這個(gè)過程也不是一蹴而就的。
業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著，對于推行注冊制監(jiān)管層的態(tài)度已有所改變，有從此前的"大力推行"改為"循序漸進(jìn)"的跡象，而暫緩?fù)菩凶灾苹驅(qū)⑹沟脤?shí)際推出時(shí)間比原來預(yù)期遲到一到兩年，不過，卻是更為理性。
消息還指出，不少參與溝通會的學(xué)者還一致認(rèn)為，短期內(nèi)實(shí)施注冊制比較困難。
注冊制改革首次見于《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，其中要求，“健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。”
2013年9月，證監(jiān)會在一次針對新股發(fā)行體制改革方案具體問題而召開的小范圍閉門會議上首次提出“2015年要過渡到注冊制”。當(dāng)年11月30日，證監(jiān)會正式頒布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，這被認(rèn)為是推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊制過渡的重要步驟。
不過此次新股發(fā)行體制改革和IPO重啟后，出現(xiàn)部分企業(yè)股份定價(jià)過高、老股轉(zhuǎn)讓比例過大等問題，有分析人士認(rèn)為，這些新問題沒有解決，則推行注冊制更缺少基礎(chǔ)。
今年1月14日，重慶市市長黃奇帆也用“出牌論”來闡述過關(guān)于注冊制的看法，其當(dāng)時(shí)認(rèn)為，表示，應(yīng)當(dāng)先建立多層次資本市場，再推多渠道股權(quán)融資讓巨量現(xiàn)金進(jìn)入股市，提振股市信心后，再啟動股票發(fā)行注冊制改革，“（否則）出牌的順序打亂了，你就會輸。”
不過也有分析稱新問題是推動注冊制實(shí)施進(jìn)程的推動力，2月13日曾有媒體報(bào)道，證監(jiān)會近日邀請港交所相關(guān)專業(yè)人士就注冊制相關(guān)問題對證監(jiān)會相關(guān)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，主要內(nèi)容為香港上市制度概覽和注冊制研討，分析認(rèn)為這一舉動釋放了證監(jiān)會加快推行新股發(fā)行向注冊制過渡的信號，而進(jìn)程可能遠(yuǎn)超過市場預(yù)期。
附：什么是注冊制？
注冊制即所謂的公開管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開制度，以美國聯(lián)邦證券法為代表。它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說明書為核心。
證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開， 制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查， 主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查， 不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。
另外，注冊制還主張事后控制。
今日有媒體指出，在春節(jié)前的一次內(nèi)部溝通會議上，證監(jiān)會高層明確表示，暫時(shí)不具備推行注冊制的條件，現(xiàn)階段還需要創(chuàng)造很多條件來完成向注冊制過渡，而這個(gè)過程也不是一蹴而就的。
業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著，對于推行注冊制監(jiān)管層的態(tài)度已有所改變，有從此前的"大力推行"改為"循序漸進(jìn)"的跡象，而暫緩?fù)菩凶灾苹驅(qū)⑹沟脤?shí)際推出時(shí)間比原來預(yù)期遲到一到兩年，不過，卻是更為理性。
消息還指出，不少參與溝通會的學(xué)者還一致認(rèn)為，短期內(nèi)實(shí)施注冊制比較困難。
注冊制改革首次見于《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，其中要求，“健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。”
2013年9月，證監(jiān)會在一次針對新股發(fā)行體制改革方案具體問題而召開的小范圍閉門會議上首次提出“2015年要過渡到注冊制”。當(dāng)年11月30日，證監(jiān)會正式頒布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，這被認(rèn)為是推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊制過渡的重要步驟。
不過此次新股發(fā)行體制改革和IPO重啟后，出現(xiàn)部分企業(yè)股份定價(jià)過高、老股轉(zhuǎn)讓比例過大等問題，有分析人士認(rèn)為，這些新問題沒有解決，則推行注冊制更缺少基礎(chǔ)。
今年1月14日，重慶市市長黃奇帆也用“出牌論”來闡述過關(guān)于注冊制的看法，其當(dāng)時(shí)認(rèn)為，表示，應(yīng)當(dāng)先建立多層次資本市場，再推多渠道股權(quán)融資讓巨量現(xiàn)金進(jìn)入股市，提振股市信心后，再啟動股票發(fā)行注冊制改革，“（否則）出牌的順序打亂了，你就會輸。”
不過也有分析稱新問題是推動注冊制實(shí)施進(jìn)程的推動力，2月13日曾有媒體報(bào)道，證監(jiān)會近日邀請港交所相關(guān)專業(yè)人士就注冊制相關(guān)問題對證監(jiān)會相關(guān)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，主要內(nèi)容為香港上市制度概覽和注冊制研討，分析認(rèn)為這一舉動釋放了證監(jiān)會加快推行新股發(fā)行向注冊制過渡的信號，而進(jìn)程可能遠(yuǎn)超過市場預(yù)期。
附：什么是注冊制？
注冊制即所謂的公開管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開制度，以美國聯(lián)邦證券法為代表。它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說明書為核心。
證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開， 制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查， 主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查， 不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。
另外，注冊制還主張事后控制。