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資本市場(chǎng)高水平制度型 雙向開(kāi)放趨勢(shì)不改
發(fā)布日期：2022-4-12 10:21:00 瀏覽次數(shù)：895次 【關(guān)閉窗口】
中國(guó)資本市場(chǎng)是改革開(kāi)放的產(chǎn)物，堅(jiān)持以開(kāi)放促改革、促發(fā)展，是我國(guó)資本市場(chǎng)逐步壯大自身、走向成熟的重要經(jīng)驗(yàn)。30多年來(lái)，資本市場(chǎng)在改革中發(fā)展、在開(kāi)放中進(jìn)步、在合作中共贏，雙向開(kāi)放已深深嵌入資本市場(chǎng)的肌理，資本市場(chǎng)推進(jìn)高水平制度型雙向開(kāi)放的過(guò)程，也是市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力不斷提升的過(guò)程。
近期，受多重因素影響，資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，決策層也密集行動(dòng)，部署政策穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定預(yù)期。3月16日，國(guó)務(wù)院金融委專題會(huì)議明確深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。此后，證監(jiān)會(huì)部署落實(shí)工作，提出進(jìn)一步推動(dòng)高水平對(duì)外開(kāi)放、抓緊推動(dòng)企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地。與此同時(shí)，三一重工、國(guó)軒高科、樂(lè)普醫(yī)療、杉杉股份相繼發(fā)布公告稱，擬籌劃境外發(fā)行GDR(全球存托憑證)并在瑞士證券交易所上市。
事實(shí)反復(fù)表明，開(kāi)放的腳步不會(huì)停歇，中國(guó)資本市場(chǎng)正在并且仍將堅(jiān)定不移推進(jìn)高水平制度型雙向開(kāi)放。
近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放取得了諸多實(shí)質(zhì)性成果。MSCI、富時(shí)羅素及標(biāo)普道瓊斯等國(guó)際指數(shù)公司，相繼將中國(guó)A股納入其指數(shù)體系，并逐步提升納入因子；證券、基金、期貨三大領(lǐng)域的外資股比限制分步驟全面放開(kāi)，促使更多外資機(jī)構(gòu)“落子”中國(guó)。
互聯(lián)互通方面，滬倫通機(jī)制對(duì)內(nèi)拓展到深交所，對(duì)外拓展至德國(guó)、瑞士；香港市場(chǎng)推出A50股指期貨，科創(chuàng)板上市公司和在港上市的生物科技公司納入滬深港通標(biāo)的，滬港ETF互通落地，原油、棕櫚油期權(quán)成為首批對(duì)外開(kāi)放商品期權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，2021年以來(lái)，境內(nèi)企業(yè)H股融資規(guī)模合計(jì)達(dá)到1481億港元。與此同時(shí)，紅籌企業(yè)境內(nèi)上市條件也進(jìn)一步優(yōu)化；監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)化中概股問(wèn)題處置，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，積極致力于推進(jìn)國(guó)際監(jiān)管合作。
堅(jiān)定不移擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，是基于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的主動(dòng)和必然選擇。過(guò)去40多年，隨著改革開(kāi)放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)化、法治化、全球化的進(jìn)程中實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，更需要通過(guò)開(kāi)放促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量 發(fā)展大局。資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)開(kāi)放的重要組成部分。
招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，全球資產(chǎn)配置是居民追求“收益—風(fēng)險(xiǎn)”優(yōu)化的必由之路。開(kāi)放資本市場(chǎng)有助于更好實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，提高資源配置效率；開(kāi)放的資本市場(chǎng)有助于引入長(zhǎng)期、低成本資金，并帶來(lái)技術(shù)轉(zhuǎn)移。開(kāi)放意味著與全球市場(chǎng)的聯(lián)系、聯(lián)動(dòng)也會(huì)加強(qiáng)，遭遇國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)方面的“黑天鵝”事件時(shí)，資本市場(chǎng)可能會(huì)在短期內(nèi)受到擾動(dòng)、走勢(shì)有所偏離，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，開(kāi)放對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的好處是毋庸置疑的。
開(kāi)放的大門(mén)，一旦打開(kāi)就不會(huì)關(guān)上。但業(yè)內(nèi)專家也提出，在外部環(huán)境風(fēng)云變幻、國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分復(fù)雜的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的步伐，需要把握好節(jié)奏、穩(wěn)步有序推進(jìn)。對(duì)此，摩根士丹利證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊建議，首先，在制度層面，應(yīng)持續(xù)完善境內(nèi)外市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，提升海內(nèi)外資金投資的便利性；其次，可考慮加快推進(jìn)、落地前期已推出的開(kāi)放型政策，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的投資范圍和標(biāo)的，拓寬ETF互聯(lián)互通，將更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資產(chǎn)囊括進(jìn)來(lái)，擴(kuò)大境內(nèi)外機(jī)構(gòu)可配置資產(chǎn)的范圍；再者，中國(guó)應(yīng)積極參與國(guó)際金融治理，及時(shí)防范和化解跨境資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)與境外資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通和政策協(xié)調(diào)。
“增強(qiáng)投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放的信心，將進(jìn)一步增強(qiáng)投資者的投資意愿，促進(jìn)國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。”章俊說(shuō)。此外，為應(yīng)對(duì)更大規(guī)模資本流動(dòng)可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，李湛表示，應(yīng)當(dāng)高度重視宏觀審慎監(jiān)管能力的建設(shè)，強(qiáng)化對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)預(yù)警，建立健全數(shù)據(jù)通報(bào)機(jī)制，關(guān)注市場(chǎng)主體的外債風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，應(yīng)健全對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)。
可以預(yù)期，隨著政策漸次落地、市場(chǎng)不斷成熟，中國(guó)將有更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出國(guó)門(mén)、走向世界，我國(guó)市場(chǎng)將更好融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系；同時(shí)也將有更多長(zhǎng)線資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)，投資中國(guó)、助力中國(guó)企業(yè)成長(zhǎng)，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
近期，受多重因素影響，資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，決策層也密集行動(dòng)，部署政策穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定預(yù)期。3月16日，國(guó)務(wù)院金融委專題會(huì)議明確深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。此后，證監(jiān)會(huì)部署落實(shí)工作，提出進(jìn)一步推動(dòng)高水平對(duì)外開(kāi)放、抓緊推動(dòng)企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地。與此同時(shí)，三一重工、國(guó)軒高科、樂(lè)普醫(yī)療、杉杉股份相繼發(fā)布公告稱，擬籌劃境外發(fā)行GDR(全球存托憑證)并在瑞士證券交易所上市。
事實(shí)反復(fù)表明，開(kāi)放的腳步不會(huì)停歇，中國(guó)資本市場(chǎng)正在并且仍將堅(jiān)定不移推進(jìn)高水平制度型雙向開(kāi)放。
近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放取得了諸多實(shí)質(zhì)性成果。MSCI、富時(shí)羅素及標(biāo)普道瓊斯等國(guó)際指數(shù)公司，相繼將中國(guó)A股納入其指數(shù)體系，并逐步提升納入因子；證券、基金、期貨三大領(lǐng)域的外資股比限制分步驟全面放開(kāi)，促使更多外資機(jī)構(gòu)“落子”中國(guó)。
互聯(lián)互通方面，滬倫通機(jī)制對(duì)內(nèi)拓展到深交所，對(duì)外拓展至德國(guó)、瑞士；香港市場(chǎng)推出A50股指期貨，科創(chuàng)板上市公司和在港上市的生物科技公司納入滬深港通標(biāo)的，滬港ETF互通落地，原油、棕櫚油期權(quán)成為首批對(duì)外開(kāi)放商品期權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，2021年以來(lái)，境內(nèi)企業(yè)H股融資規(guī)模合計(jì)達(dá)到1481億港元。與此同時(shí)，紅籌企業(yè)境內(nèi)上市條件也進(jìn)一步優(yōu)化；監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)化中概股問(wèn)題處置，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，積極致力于推進(jìn)國(guó)際監(jiān)管合作。
堅(jiān)定不移擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，是基于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的主動(dòng)和必然選擇。過(guò)去40多年，隨著改革開(kāi)放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)化、法治化、全球化的進(jìn)程中實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，更需要通過(guò)開(kāi)放促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量 發(fā)展大局。資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)開(kāi)放的重要組成部分。
招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，全球資產(chǎn)配置是居民追求“收益—風(fēng)險(xiǎn)”優(yōu)化的必由之路。開(kāi)放資本市場(chǎng)有助于更好實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，提高資源配置效率；開(kāi)放的資本市場(chǎng)有助于引入長(zhǎng)期、低成本資金，并帶來(lái)技術(shù)轉(zhuǎn)移。開(kāi)放意味著與全球市場(chǎng)的聯(lián)系、聯(lián)動(dòng)也會(huì)加強(qiáng)，遭遇國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)方面的“黑天鵝”事件時(shí)，資本市場(chǎng)可能會(huì)在短期內(nèi)受到擾動(dòng)、走勢(shì)有所偏離，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，開(kāi)放對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的好處是毋庸置疑的。
開(kāi)放的大門(mén)，一旦打開(kāi)就不會(huì)關(guān)上。但業(yè)內(nèi)專家也提出，在外部環(huán)境風(fēng)云變幻、國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分復(fù)雜的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的步伐，需要把握好節(jié)奏、穩(wěn)步有序推進(jìn)。對(duì)此，摩根士丹利證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊建議，首先，在制度層面，應(yīng)持續(xù)完善境內(nèi)外市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，提升海內(nèi)外資金投資的便利性；其次，可考慮加快推進(jìn)、落地前期已推出的開(kāi)放型政策，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的投資范圍和標(biāo)的，拓寬ETF互聯(lián)互通，將更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資產(chǎn)囊括進(jìn)來(lái)，擴(kuò)大境內(nèi)外機(jī)構(gòu)可配置資產(chǎn)的范圍；再者，中國(guó)應(yīng)積極參與國(guó)際金融治理，及時(shí)防范和化解跨境資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)與境外資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通和政策協(xié)調(diào)。
“增強(qiáng)投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放的信心，將進(jìn)一步增強(qiáng)投資者的投資意愿，促進(jìn)國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。”章俊說(shuō)。此外，為應(yīng)對(duì)更大規(guī)模資本流動(dòng)可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，李湛表示，應(yīng)當(dāng)高度重視宏觀審慎監(jiān)管能力的建設(shè)，強(qiáng)化對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)預(yù)警，建立健全數(shù)據(jù)通報(bào)機(jī)制，關(guān)注市場(chǎng)主體的外債風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，應(yīng)健全對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)。
可以預(yù)期，隨著政策漸次落地、市場(chǎng)不斷成熟，中國(guó)將有更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出國(guó)門(mén)、走向世界，我國(guó)市場(chǎng)將更好融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系；同時(shí)也將有更多長(zhǎng)線資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)，投資中國(guó)、助力中國(guó)企業(yè)成長(zhǎng)，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。