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香港交易所就改善證券市場微結(jié)構(gòu)的建議諮詢市場意見
發(fā)布日期：2019-8-22 8:36:46 瀏覽次數(shù)：1031次 【關(guān)閉窗口】
香港交易及結(jié)算所有限公司(香港交易所)今天(星期五)刊發(fā)諮詢文件，征詢市場對優(yōu)化證券市場開市前時段及市場波動調(diào)節(jié)機制(市調(diào)機制)的意見。
香港交易所市場主管姚嘉仁表示：兩項建議旨在改善市場微結(jié)構(gòu)，提升香港市場的流通量及全球競爭力。其中優(yōu)化開市前時段可改善開市前的價格發(fā)現(xiàn)及提升流通量；而擴濶市調(diào)機制，將有助減低因個別股票出現(xiàn)極端價格波動時可能造成的風(fēng)險，亦切合國際常規(guī)和監(jiān)管指引的變動。
優(yōu)化開市前時段建議
建議的優(yōu)化開市前時段競價機制是參考2016年推出的收市競價交易時段的設(shè)計，并采納合適的部分。改善建議包括：
調(diào)整證券涵蓋范圍至所有股本證券及基金；
加設(shè)隨機競價對盤；
整個開市前時段容許輸入競價限價盤；
容許價格不低于上日收市價的賣空盤；
及設(shè)立分兩個階段的價格限制——于輸入買賣盤時段，價格限制在上日收市價±15%；于不可取消時段及隨機對盤時段，加入第二階段的價格限制，價格限于輸入買賣盤時段結(jié)束時錄得的最高買入價與最低賣出價之間。
擴濶市調(diào)機制建議
香港交易所于2016年在證券市場引入個別股份層面的市調(diào)機制后，國際證監(jiān)會組織于2018年8月發(fā)出進一步指引，要求受規(guī)管的市場不時檢討修正波動調(diào)控措施，以確保緊貼最新市場發(fā)展。因此，香港交易所諮詢證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(證監(jiān)會)后，提出以下擴濶市調(diào)機制的建議：
將市調(diào)機制所涵蓋股票范圍，由恒生指數(shù)成份股及恒生中國企業(yè)指數(shù)成份股(逾80只股票)擴大至恒生綜合大型股、中型股及小型股指數(shù)成份股(股票總數(shù)接近500)；
觸發(fā)界線分三層，上述三個恒生綜合指數(shù)成份股的觸發(fā)界線分別設(shè)定為5分鐘前最后一次成交價的±10%、±15%及±20%；及容許每只市調(diào)機制股票于每個交易時段可被多次觸發(fā)。
諮詢文件及問卷可于香港交易所網(wǎng)站下載，回應(yīng)諮詢文件的人士請于2019年9月27日(星期五)或之前提交意見。
香港交易所市場主管姚嘉仁表示：兩項建議旨在改善市場微結(jié)構(gòu)，提升香港市場的流通量及全球競爭力。其中優(yōu)化開市前時段可改善開市前的價格發(fā)現(xiàn)及提升流通量；而擴濶市調(diào)機制，將有助減低因個別股票出現(xiàn)極端價格波動時可能造成的風(fēng)險，亦切合國際常規(guī)和監(jiān)管指引的變動。
優(yōu)化開市前時段建議
建議的優(yōu)化開市前時段競價機制是參考2016年推出的收市競價交易時段的設(shè)計，并采納合適的部分。改善建議包括：
調(diào)整證券涵蓋范圍至所有股本證券及基金；
加設(shè)隨機競價對盤；
整個開市前時段容許輸入競價限價盤；
容許價格不低于上日收市價的賣空盤；
及設(shè)立分兩個階段的價格限制——于輸入買賣盤時段，價格限制在上日收市價±15%；于不可取消時段及隨機對盤時段，加入第二階段的價格限制，價格限于輸入買賣盤時段結(jié)束時錄得的最高買入價與最低賣出價之間。
擴濶市調(diào)機制建議
香港交易所于2016年在證券市場引入個別股份層面的市調(diào)機制后，國際證監(jiān)會組織于2018年8月發(fā)出進一步指引，要求受規(guī)管的市場不時檢討修正波動調(diào)控措施，以確保緊貼最新市場發(fā)展。因此，香港交易所諮詢證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(證監(jiān)會)后，提出以下擴濶市調(diào)機制的建議：
將市調(diào)機制所涵蓋股票范圍，由恒生指數(shù)成份股及恒生中國企業(yè)指數(shù)成份股(逾80只股票)擴大至恒生綜合大型股、中型股及小型股指數(shù)成份股(股票總數(shù)接近500)；
觸發(fā)界線分三層，上述三個恒生綜合指數(shù)成份股的觸發(fā)界線分別設(shè)定為5分鐘前最后一次成交價的±10%、±15%及±20%；及容許每只市調(diào)機制股票于每個交易時段可被多次觸發(fā)。
諮詢文件及問卷可于香港交易所網(wǎng)站下載，回應(yīng)諮詢文件的人士請于2019年9月27日(星期五)或之前提交意見。