近日，德意志銀行高級策略師劉立男發表的一份研究報告稱，未來5年中國將取消境外機構投資者投資額度限制，包括QFII、RQFII、QDII等，2020年前將實現人民幣資本項下完全可兌換，預計境外投資者持有國內資本市場比例有望從現在的2%左右提升至10%。

     近日，央行在官網稱，首批境外央行類機構在中國外匯交易中心已經完成備案，這標志著境外央行類機構正式進入我國銀行間外匯市場。

     對此，德意志銀行表示，此舉是中國推動資本市場對外開放取得的又一關鍵進展，境外央行類機構對儲備多樣化的需求將推高人民幣固定收益資產的中長期需求。未來5年中國將有望向境外央行類機構開放利率衍生品市場，并對全球機構投資者逐步放開投資額度限制，準許其交易全類型的人民幣產品。

     首先，未來3到5年境外央行類機構持有量可能將占到國內債券市場總量的5%，即未來有望吸引約3萬億人民幣的境外央行儲備資金流入，同時約10%的全球外匯儲備將投資于人民幣債券市場。

     其次，為給境外央行類投資者提供對沖人民幣匯率風險的渠道，報告預測中國將在明年進一步對境外央行類機構開放利率衍生品和債券期貨市場。

     同時，隨著向境外央行類機構開放國內市場，德銀預期未來5年中國將取消境外機構投資者投資額度限制，逐步放寬國內市場準入，并在2020年前實現人民幣資本項下完全可兌換。

     事實上，現階段中國開展了多種設有額度限制的投資制度，如：QFII、RQFII、QDII、滬港通和銀行間債券市場投資，但由于投資者對估值以及額度申請審批時間的顧慮，目前額度并沒有完全用滿。

     德銀表示，明年額度審批的速度將加快，額度的使用率也將提高。同時，隨著將來時機發展成熟，不僅當前針對全球機構投資者的投資限額將會被擴大直至取消，所有境外投資者也有望進入國內資本市場交易包括股票、債券、外匯、現金/期貨/衍生品在內的人民幣全線產品。

     值得注意的是，境外資本的加入將豐富國內市場投資者的構成，德銀預期，未來5年境外投資者持有國內資本市場比例有望從現在的2%左右提升至10%。