十一長假后的A股反彈勢頭持續(xù)強勁，融資客也隨之一改節(jié)前的猶豫不前的態(tài)度，開始小幅加杠桿。

    滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，滬深兩市融資融券余額為9523.98億元，較前一個交易日增加了44.2億，相較9月30日融資融券余額9067.09億元增加了近457億元，這已是兩融余額在節(jié)后連續(xù)第四個交易日實現(xiàn)上漲，融資盤做多的情緒升溫。

    不過，在部分市場人士看來，一朝被蛇咬十年怕井繩，A股不久前剛剛經(jīng)歷了強烈的場內場外去杠桿，此番融資連續(xù)回暖并非好事，而融資客的強勢卷土重來或一定程度再引發(fā)泡沫風險。

    兩融余額四連漲

    滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，在今年9月首次跌破萬億后，兩融余額始終低位震蕩，未見明顯回暖，更是在9月30日創(chuàng)下9067.09億元的年內新低，而這主要受融資客做多情緒不高，融資盤買入動能不足所致。

    不過，在十一長假后，兩融一改持續(xù)萎縮的狀態(tài)，連漲四日。數(shù)據(jù)顯示，10月8日、10月9日、10月12日、10月13日滬深兩市融資融券余額分別為9224.06億元、9237.64億元、9479.78億元、9523.98億元，較前一個交易日分別增加了156.97億元、13.58億元、242.14億元以及44.2億元。其中，10月12日兩融余額單日增幅為6月2日以來最大。

    《第一財經(jīng)日報》記者對比發(fā)現(xiàn)，融資盤節(jié)前的悲觀情緒在節(jié)后明顯緩解，節(jié)前的融資盤大規(guī)模償還現(xiàn)象得到緩解，更多股票獲得融資買入。就13日的最新數(shù)據(jù)來看，當日滬深兩市融資買入額為835.92億元，共有816只個券出現(xiàn)融資買入。

    從具體的行業(yè)板塊來看，非銀金融、計算機、機械設備、傳媒等板塊吸“金”能力大增。值得注意的是，部分成長型的中小股票再獲融資客“芳心”。有分析師認為，融資客關注非銀金融主要是前期券商股超跌過多，其他多是一些業(yè)績較為確定的成長型股票。

      10月8日開盤以來，昆藥集團、奧飛動漫、中核科技、東方財富、特銳德等個股融資余額增長最多，其中昆藥集團四個交易日融資余額增長138.32%至8.21億元，占該股流通市值近7%。

    高杠桿死灰復燃？

    由于四日連漲，目前兩市融資余額已回升到9月上旬以來最高水平了。有業(yè)內人士擔心，好不容易降下來的股市杠桿風險再泛濫，尤其在目前的行情并不確定的情形下。

    上海一券商兩融業(yè)務負責人也告訴記者，節(jié)后兩融客戶做多情緒確有一定增長，但總體并未有較大變化，且經(jīng)過之前的大跌洗禮，大部分客戶都趨于謹慎，大幅做多的人并不多。“4天400多億元的增長并不算多，不存在高杠桿的擔憂，目前的市場行情并不具備讓融資客大幅做多的基礎”。

    南方基金首席策略分析師楊德龍也表示，目前市場的回暖還是超跌反彈。“有的個股跌了50%，甚至60%~70%，所以反彈起來也比較快。”

    有私募高管對《第一財經(jīng)日報》記者稱，目前市場回暖除了超跌反彈之外，也有場內杠桿風險釋放、政策利好以及境外市場的帶動。“漲的還是一些題材事件性股票，比如充電樁，持續(xù)性不好說，機構都還是比較謹慎，一些之前高凈值的基金目前還是沒有怎么操作。”

    那么，四日連漲是否意味著兩融余額結束了下行趨勢？申萬宏源錢啟敏認為，兩融余額連續(xù)反彈主要是融資客追短線反彈所致，并不意味著兩融下降趨勢的結束，也不意味著探底已經(jīng)結束，如果市場再度下跌而兩融余額不降，才能說明市場整體穩(wěn)住了。

    從整體A股的資金流向來看，目前A股近兩日仍處于資金流出狀態(tài)。最新數(shù)據(jù)顯示，周三滬深兩市資金凈流出額進一步擴大，市場凈流出301.91億元，資金凈流入家數(shù)較上一交易日繼續(xù)減少，降至602家，凈流出家數(shù)上升至1750家。

    上述兩融業(yè)務負責人稱，目前兩融的上漲更多的還是行情帶動，是對行情回暖的一個回應，主動性并不強。而對于當下A股行情，有分析師就指出，呼聲越來越高的“吃飯行情”需謹慎樂觀看待，短期或有回調風險。該分析師認為，資金流出股市仍是硬傷，存量博弈市場是基本格局，目前無法突破，反彈由場內資金加倉而非增量入場促成。創(chuàng)業(yè)板在大幅反彈后，更應注意回調風險。