2015-05-21 09:47:31 來源: 華爾街見聞(上海)

5月匯豐中國制造業PMI 49.1，創兩個月新高，但仍然低于預期49.3，且徘徊于枯榮線下的低位。

此外，盡管PMI指數較上月的一年新低48.9小幅回升，但產出分項僅48.4，為13個月新低。

上月數據顯示，內需疲弱致使中國制造業環境進一步惡化，穩增長政策亟需加碼。4月匯豐中國制造業PMI終值僅48.9，創一年新低，全面低于預期、初值和前值。

從分項上看，產出指數從3月的51.3降至50，創2014年12月來新低。新訂單分項指數也創2014年4月以來新低。此外，4月制造業通縮壓力加劇，輸入和輸出價格均加速下滑。

4月匯豐中國PMI數據公布的當周周日，中國央行宣布降息，自2015年5月11日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%。

美聯儲前主席格林斯潘日前在華盛頓出席一個財政論壇上表示，中國“上周的行動（降息）告訴我，他們的情況要糟糕得多”。

在不到半年的時間內，中國央行已經三次降息、兩次降準，顯示中國經濟下行壓力較大。

除了PMI外，4月的其他主要數據也證實了這一點。4月工業增加值、固定資產投資、零售銷售同比增長均不及預期，本周公布的4月出口同比下降6.4%，進口下滑16.2%，為連續第四個月以兩位數速度下滑。

今日的5月匯豐中國制造業PMI初值顯示，央行降息之后，中國制造業并無明顯起色。國務院發展研究中心副主任劉世錦此前預計，中國經濟將在二季度探底。

中國5月匯豐制造業PMI初值公布后，澳元/美元走低，上證綜指和銅價無明顯波動：

李長安：穩增長效果不顯著 降準或在6月上旬

對外經濟貿易大學公共管理學院副教授李長安表示，匯豐PMI與官方PMI所采用樣本不同，匯豐PMI樣本主要是中小企業，這也是低于預期的根本原因。同時，這也說明盡管國家穩增長政策不斷出臺，不過目前來看。對中小企業的實際影響效果并不明顯。同時，也說明當前中國實體經濟形勢非常嚴峻。

在5月10日央行再度降息后，市場對央行再度降準的預期十分強烈。李長安表示，決策層會在看到官方PMI數據后，綜合匯豐PMI和官方PMI考慮，決定降準時間窗。目前來看，降準時間窗或在6月上旬開啟。

屈宏斌：匯豐制造業PMI小幅回升 期待寬松加碼

#匯豐制造業PMI#五月初值小幅回升至49.1（4月48.9)。新訂單指數低位回升，但產出指數降至一年內低點。讀數反映內需降幅有所收窄但下行壓力仍在。此外，新出口訂單指數大跌至46.8，外需疲軟加劇。政府此前數度出臺寬松政策并積極推進地方政府債券發行，有效果但力度仍待加強。期待未來數月寬松加碼。