2015年05月17日 02:15來源： 編輯：東方財富網

每月發放兩批IPO批文，A股IPO正逐步常態化。

來自投行的現狀是：不僅優質上市資源日漸難找，規模企業都開始進入稀缺期。

看完結論我們再來看一組數據：

截至2015年5月14日，在證監會IPO排隊情況為：上交所主板229家，其中已過會8家；深交所中小板121家，其中已過會10家；深交所創業板170家，已過會16家。三大板塊合計520家，其中已過會34家。

而進入2015年A股IPO發行情況為：1月20家、2月24家、3月24家、4月30家，5月份第一批首發批文20家已于5月8日下發，第二批預計在23日下發，市場普遍的預測是5月將合計要發行40家。

多位投行人士分析，今后每月兩批平均40家，將是IPO發行市場常態節奏。那么問題來了，按照現有的在審企業(含已過會企業)520家計算，即使按100%的過會率計算，13個月就全部發行完畢；如果按90%的過會率計算，則12個月就可發行完畢；如果按80%的過會率計算，則10個月就可發行完畢。

在審項目發行完畢，后續自然還有新報項目。沒錯，事實的確如此，但問題也正在此。

按照每月兩批40家的發行節奏，一年IPO發行數量就是480家。我們取90%的過會率，那就是說一年進入IPO通道的企業至少要530家。再考慮《證券法》修訂完畢后，注冊制的立即實施，發行審核權限下放交易所，發行節奏可能更市場化。那一年A股市場首發可消耗掉的符合上市要求的企業更多。

這還沒完，咱們還有新三板市場。盡管說新三板實行的是備案制，對掛牌企業規模和盈利沒有明文的規定和限制，但能到三板掛牌的企業其實也都具有一定的規模。而來自內部的消息是，今年新三板掛牌企業數可能會達到5000家。也就是說，今年還將有近2600家規模企業奔赴新三板。

而這還沒算上交所正在努力向各方力薦的戰略新興板。也就是說，按當前各方的平均速度，滬深交易所和新三板，一年登陸資本市場的規模企業最最最保守估計平均可達3000家。

另一個不爭的事實是，投行項目承攬人士都在感嘆IPO項目資源難找，深圳新三板掛牌企業資源也不容易找到。

“稍微好一點的企業，幾乎都被同行掃蕩過，有的甚至掃蕩過N遍。”一位投行項目團隊人士介紹說，現在對規模企業的掃蕩，除了投行，還有政府部門也會主動去游說企業登陸資本市場，比如地方證監局、地方金融辦等。

“發行節奏的常態化和機制靈活的新三板不斷壯大，的確已經讓好的企業資源消耗進入快車道。”一位投行界資深人介紹，他所在投行已經在調整戰略，一是項目承攬轉向規模企業，從所有規模企業中找上市資源和掛牌資源；二是投行業務轉向，不再局限于IPO，開始轉向并購重組、再融資、市值管理等全方位的企業財富管理服務。

而這，似乎已成為境內券商投行的一致行動。

券商龍頭中信證券董事長王東明在2014年年報致全體股東的一封信中就明確表示，在當前經濟存量調整時期，金融不僅要豐富資金支持手段，更需要對企業提供產業整合、發展戰略等智力支持。王東明表示，中信證券當在資本市場中扮演著融資安排者、財富管理者、交易服務與流動性提供者、市場重要投資者和風險管理者五大角色。