2015-04-30 06:11:10 來源: 證券日報-資本證券網(北京)

專家認為，快牛過快將直接導致市場調整風險積聚，慢牛才符合經濟與股市的長期利益。在快慢轉換期，市場震蕩將加劇。

日前，滬深兩市融資融券余額已經突破1.8萬億元，而大盤28日也開始轉變風向由紅轉綠，開啟震蕩調整的周期，同時，監管部門也多次對新入市投資者提示了風險。在大盤失守4500點的高位后，對于后市的趨勢預測也成為業內關注的焦點。

“監管層提示風險讓一部分高倉位的投資者警惕，適當降低倉位，對大盤有一定的影響。這一段時間，大盤漲得過快，從3050點漲到4500點，基本沒有向下的調整，現在大盤藍籌股、特別是中字頭股票大漲，使得市場出現恐高的情緒，擔心會出現比較大的回調，所以后市應該會出現一定時間的震蕩整理�！蹦戏交�金首席策略分析師楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示。

對于監管層加碼風險提示，部分業內專家認為，這是快牛轉向慢牛、健康牛的一個信號，牛市主旋律不會改變，但是市場將從震蕩中完成快牛向慢牛的轉變。截至昨日收盤，上證指數微漲0.01%至4476.62點，深證成指漲1.12%至14871.95點，創業板指大漲4.08%逼近2800點至2792.52點。

“年后大盤一直上漲，積累了大量的獲利盤，監管層頻繁警示風險的態度發生了微秒變化，很難說規模的調整很快就會到來，但震蕩肯定會加劇。”中國銀河證券策略分析師文思佶向《證券日報》記者表示。

根據Wind統計，依照證監會行業分類，自今年以來，94個行業指數的平均漲幅達63.41%，有8個行業指數漲幅超過100%，其中升幅最高的行業為互聯網，該行業指數漲幅高達201.81%，其后依次是文化藝術行業165.45%、家具制造行業139.87%、衛生社會行業131.78%。

楊德龍表示，在金融脫媒、居民金融資產多元化以及銀行綜合化經營的大趨勢下，銀行理財資金難免以各種形式進入股市，這是很難阻止的大趨勢，也是推動牛市不斷前進的原動力。但杠桿資金高懸，其中蘊含的風險值得關注。

除了5次回調外，自今年以來，兩融余額一直呈現直線上升的趨勢。據滬深交易所最新統計數據顯示，截至4月28日，滬深兩市的兩融余額已經達到1.82萬億元，和年初的1.04萬億元相比，增幅已達75%。其中，融資余額為1.81萬億元，而融券余額僅為91.56億元，僅占兩融余額的0.5%。同時，28日的融資交易額已占當日市場總成交金額的26.19%。

民生證券策略分析師李少君認為，當前牛市太快。短期看，市場階段性主題將是快牛轉變慢牛。快牛過快將直接導致市場調整風險積聚，慢牛才符合經濟與股市的長期利益。在快慢轉換期，市場震蕩將加劇，尤其是前期漲幅過大、漲速過快的板塊將率先展開調整，從這一角度看，銀行股具有最高的安全邊際。